浙江壽仙谷醫(yī)藥股份有限公司2021年度報告顯示，公司報告期內實現營業(yè)收入7.67億元，同比增長20.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.01億元，同比增長32.37%；扣非后凈利潤1.99億元，同比增長45.19%。

 

　　

　　圖1：壽仙谷2015-2021年核心經營數據

 

　　一、壽仙谷專注中醫(yī)藥大健康產業(yè)

 

　　壽仙谷是一家專業(yè)從事靈芝、鐵皮石斛等名貴中藥材的品種選育、栽培、加工和銷售的國家高新技術企業(yè)，核心產品主要包括壽仙谷牌靈芝孢子粉（破壁）、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉、壽仙谷牌破壁靈芝孢子粉顆粒、壽仙谷牌鐵皮楓斗顆粒、壽仙谷牌鐵皮楓斗靈芝浸膏等，為國內靈芝、鐵皮石斛行業(yè)上市公司第一股。

 

　　

　　圖2：2020-2021年壽仙谷核心產品銷售數據對比

 

　　2021年底，壽仙谷通過開辟新的加盟商（城市代理商）的模式，大力開拓省外渠道，主要開拓地區(qū)是北京、上海、廣州和江蘇。省外市場重點推廣高端新劑型孢子粉片劑，片劑一年的服用費用為3.4萬-6.8萬元，粉劑和顆粒劑根據服用情況分別為1.9萬-3.9萬元。

 

　　從亳州市場靈芝孢子粉的行情來看，市場靈芝孢子破壁粉一般統(tǒng)貨價格在220-260元（公斤價，下同），中等售價320-450元，優(yōu)質貨售價600-1000元不等。

 

　　

　　表1：2017-2019年壽仙谷主要產品銷售價格變化情況

 

　　從表1可以看出，與市場售價相比，壽仙谷的價格高出同類產品15-70倍，如此高的價格足以嚇退很多消費者。本期，天地云圖中藥產業(yè)大數據平臺就來分析下靈芝的市場情況。

 

　　二、靈芝需求增加明顯

 

　　隨著我國居民保健意識的增強，對于健康問題越來越重視，靈芝和靈芝類產品成為了近3年保健市場上的“網紅”。其中，靈芝子實體需求量已過萬噸，而靈芝孢子粉年度產需量也都高速增長到接近5000噸，未來市場發(fā)展空間很大。

 

　　2.1 靈芝行情觸底

 

　　

　　圖3：靈芝2016-2022年市場價格走勢圖

 

　　2017年，山東產區(qū)的靈芝種植面積有所增加，長勢良好，當年全國靈芝總產量較大，估計增產20%左右，使得產新前行情小幅下滑，隨著產新的不斷深入，行情進一步下滑，山東靈芝統(tǒng)貨價格從2017年6月的40元下滑至28元左右。隨后幾年，靈芝行情一直在低位運行。

 

　　2.2 靈芝產能大幅增加

 

　　從產能分布上看：山東冠縣以高產的代料靈芝為主，產能占優(yōu)，其次是安徽大別山區(qū)、浙江湖州無錫和麗水地區(qū)、吉林長白山區(qū)。廣東和江蘇雖然基地眾多，但普遍規(guī)模過小，難以形成規(guī)模優(yōu)勢。

 

　　山東冠縣每年的靈芝產量占全國總產量的65%-75%，是家種靈芝最大的產區(qū)；安徽為靈芝的第二大產區(qū)，種植面積現已縮減，產量占比也在逐年降低。目前東北、浙江產量基本持平，湖南產量占比相對較小，江西產區(qū)以黑靈芝為主。

 

　　山東冠縣：冠縣靈芝是山東省聊城市冠縣的特有產品。冠縣下轄的店子鎮(zhèn)素有靈芝之鄉(xiāng)的美譽，當地靈芝產量占全國總產量的三成，是重要的靈芝生產基地。店子鎮(zhèn)當地發(fā)展大棚靈芝菌包種植的基地有7000多個，年產靈芝5000余噸，靈芝盆景40萬株，孢子粉300余噸，現已成為全國最大的袋料栽培靈芝基地，已形成生產、銷售、加工一體化產業(yè)。

 

　　安徽霍山：是靈芝的主要產區(qū)之一，具體分布在安徽省霍山縣與兒街鎮(zhèn)、黑石渡鎮(zhèn)、諸佛庵鎮(zhèn)、太平畈鄉(xiāng)、太陽鄉(xiāng)、漫水河鎮(zhèn)、大化坪鎮(zhèn)、上土市鎮(zhèn)、落兒嶺鎮(zhèn)、佛子嶺鎮(zhèn)、單龍寺鄉(xiāng)、東西溪鄉(xiāng)、磨子譚鎮(zhèn)等13個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，采用椴木栽培的方式發(fā)展靈芝種植，目前的種植面積已達到10萬畝。

 

　　吉林長白山地區(qū)的靈芝經營商家和網店數量居全國之首，但實際產量低于其它幾個大產區(qū)，部分是從安徽、山東等地采購靈芝或靈芝孢子粉當作長白山靈芝銷售。

 

　　據天地云圖中藥產業(yè)大數據平臺統(tǒng)計，2020年靈芝總產量在15055噸左右，2021年產量約為20446噸左右。

 

　　2.3 壽仙谷發(fā)力線上業(yè)務

 

　　

　　表2：2021年4月淘寶天貓平臺靈芝產品銷售情況統(tǒng)計

 

　　從淘寶天貓數據來看，壽仙谷在2021年4月銷售排名第三位。從整體來看，公司線上渠道快速發(fā)展，省外擴張有序推進。其中，省內渠道占比63.5%，省外渠道占比12.2%，互聯網占比24.4%。公司互聯網銷售主要通過天貓官方旗艦店、京東官方旗艦店等網絡渠道，隨著品牌知名度提升，線上占比快速提升至24.4%（2020年線上占比23.1%）。

 

　　三、總結

 

　　1、原料成本在公司成本占比很低 若以市場普通靈芝孢子粉200元的價格，公司破壁靈芝孢子粉產品銷售價格按1.58萬元，這樣計算下來，其原料成本占比很低，就算未來原料行情上行，價格翻5倍，對壽仙谷的影響也極其有限。

 

　　2、需要警惕靈芝類產品發(fā)展放緩 目前來看，靈芝產品市場階段性減速，亟待新的突破。靈芝孢子粉及相關保健品的消費增速，將超過靈芝子實體消費；靈芝及孢子粉行情將出現優(yōu)質優(yōu)價態(tài)勢，公司需要密切關注整個行業(yè)新動向。

 

　　3、發(fā)展高凈值客戶 從公司年報可以看出，使用壽仙谷牌靈芝孢子粉片劑一年的費用平均在5，2萬元，按照其5.4億元的年銷售額粗略計算，公司的核心客戶在1，5萬-3萬個左右，還有很大潛力繼續(xù)開發(fā)這類高凈值人客戶，把產品做成中藥“茅臺”。