桂林萊茵生物科技股份有限公司（萊茵生物，002166）發(fā)布的2021年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.53億元，同比增長(zhǎng)34.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.18億元，同比增長(zhǎng)37.74%。

 

　　

　　圖1：萊茵生物2016-2021年核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

 

　　一、萊茵生物專注植物提取和天然甜味劑業(yè)務(wù)

 

　　甜味劑是指賦予食品甜味的一種食品添加劑，近年來(lái)發(fā)展迅猛。甜味劑從來(lái)源分，可分為人工甜味劑及天然甜味劑。

 

　　天然甜味劑一般從植物中提取，主要有甜菊糖苷、羅漢果甜苷、非洲竹芋甜素、木糖醇等。

 

　　萊茵生物深耕植物提取行業(yè)20多年，在天然甜味劑甜葉菊提取物及羅漢果提取物的生產(chǎn)、銷售、工藝技術(shù)等方面有著較成熟的經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)能及年度銷量居全球天然甜味劑供應(yīng)商前三。

 

　　甜葉菊提取物和羅漢果提取物正是當(dāng)下代糖行業(yè)的明星品種，星巴克、百事、立頓、雀巢、可口可樂(lè)等全球食品飲料巨頭已經(jīng)采用天然甜味劑作為其產(chǎn)品的甜味成分。

 

　　公司年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，植物提取業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.15億元，同比增長(zhǎng)55.64%，占總營(yíng)收比重為96.39%。

 

　　在“大單品”戰(zhàn)略背景下，萊茵生物天然甜味劑營(yíng)收高歌猛進(jìn)，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.34億元，同比增長(zhǎng)54.86%，占總營(yíng)收的比重為60.15%，占比超六成。

 

　　本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)就從其核心產(chǎn)品羅漢果提取物涉及原料角度，淺析企業(yè)面臨的中藥原料成本壓力情況。

 

　　三、羅漢果行情分析

 

　　3.1價(jià)格高位震蕩

 

　　

　　圖2：羅漢果（大個(gè)，廣西）2016-2022年市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖

 

　　2020年，新冠肺炎爆發(fā)，羅漢果作為兩廣地區(qū)常用涼茶的配方原料，在其它藥材品種銷售遲滯的情況下，需求走動(dòng)保持暢快，行情保持堅(jiān)定上行態(tài)勢(shì)；后因出口受阻，走動(dòng)緩慢，行情又出現(xiàn)小幅回調(diào)；再加上2020年農(nóng)戶種植積極性較高，產(chǎn)量增加，產(chǎn)新后行情繼續(xù)下調(diào)。

 

　　2021年，全國(guó)天氣前期干旱，果實(shí)類藥材坐果期又遇低溫，導(dǎo)致普遍出現(xiàn)減產(chǎn)；加上國(guó)內(nèi)中藥材價(jià)格普漲，羅漢果價(jià)格在當(dāng)年11月后出現(xiàn)大漲。進(jìn)入2022年，羅漢果高價(jià)刺激種植，持貨商積極出售手中貨源，行情有所回落。

 

　　3.2、提取作甜味劑，用量增加明顯

 

　　羅漢果性涼，如王老吉、加多寶的涼茶，太極集團(tuán)的復(fù)方羅漢果止咳顆粒、三金藥業(yè)的復(fù)方羅漢果清肺糖漿、復(fù)方羅漢果清肺顆粒等不少藥企和茶飲企業(yè)的產(chǎn)品都需要其作為原材料。

 

　　同樣，羅漢果代糖未來(lái)成長(zhǎng)可期。羅漢果提取物（又名“羅漢果甜苷”或“羅漢果甜甙”）是從桂林特產(chǎn)的蔓生植物羅漢果果實(shí)中提取的一種天然甜味劑，其有效成分主要為羅漢果甙IV、羅漢果甙V，甜度約為蔗糖的 150-300倍，且低熱量。

 

　　此外，羅漢果作為藥食兩用產(chǎn)品，其提取物還具有清熱、鎮(zhèn)咳、潤(rùn)腸等藥用功效。2019年，全球羅漢果市場(chǎng)規(guī)模為3.96億美元，預(yù)計(jì)到 2026年將達(dá)到5.32億美元，2019-2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為4.3%。

 

　　2021年，羅漢果需求量大概是10億個(gè)，較前幾年4億個(gè)的需求翻了一倍多。據(jù)天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，羅漢果2020年用量為6100噸左右，羅漢果2021年用量為6380噸左右。

 

　　四、核心原料后市預(yù)判

 

　　1、產(chǎn)地集中，羅漢果資源容易恢復(fù) 羅漢果主要種植地區(qū)在廣西，分布在桂林的永?？h、興安縣、融安縣、臨桂縣等地，產(chǎn)地相對(duì)集中，永?？h是全國(guó)最大的羅漢果種植基地。羅漢果每畝種植110株左右，每畝收果8000-1.2萬(wàn)個(gè)。按照清明節(jié)下種前，中個(gè)價(jià)格1.1元計(jì)算，農(nóng)戶收益不錯(cuò)，今年擴(kuò)種，中秋節(jié)產(chǎn)新時(shí)如果不出現(xiàn)減產(chǎn)，產(chǎn)量將有明顯增加。

 

　　2、羅漢果容易保存，商家視價(jià)格出售 羅漢果產(chǎn)新后，在干燥、低溫、避光、通風(fēng)的環(huán)境下，基本都可以保存2年，而且運(yùn)輸中出現(xiàn)破果的情況也很少，不到2%。一旦價(jià)格低于預(yù)期，收益偏低，農(nóng)戶大可加工成干品來(lái)儲(chǔ)存待售，這也是近年羅漢果行情波動(dòng)不大的原因。

 

　　目前來(lái)看，羅漢果今年產(chǎn)新時(shí)行情大概率會(huì)下滑，萊茵生物僅羅漢果原料一項(xiàng)預(yù)計(jì)就將節(jié)省20%以上的采購(gòu)成本。

 

　　我們認(rèn)為，在中藥提取物領(lǐng)域，未來(lái)部分中小企業(yè)將逐漸退出市場(chǎng)，而在原料獲取、生產(chǎn)規(guī)模、研發(fā)能力等方面具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的頭部企業(yè)將進(jìn)一步提升市場(chǎng)占有率，形成規(guī)?；?，甚至在部分單品種提取物領(lǐng)域形成壟斷性地位。