香料類品種一直以來都是藥材市場上頗受商家關注的熱點品種之一，但2020-2022年因疫情影響需求萎縮，香料類品種行情低迷還是出乎不少人意料。2023年，隨著產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)明顯擴大以及口岸通關逐漸恢復，此外，疫情防控的放開也將推動市場需求的反彈，香料類品種行情又會發(fā)生怎樣的變化？

 

 

　　行情回落是主調(diào)，但短期需求拉動出現(xiàn)小幅上漲

 

　　1.1消費方面：民眾消費能力雖有下降，但波動不大

 

　　

　　圖1：2020-2022年居民消費價格指數(shù)波動情況（來源：國家統(tǒng)計局）

 

　　從消費指數(shù)看：3年的新冠疫情，民眾消費支出處于較低水平，消費能力明顯下降。2020-2022年，居民平均消費價格指數(shù)分別為100.0、100.1和100.1，呈現(xiàn)小幅波動，2022年波動相對緩和；2020-2022年，平均醫(yī)療保健類居民消費價格指數(shù)分別為100.1、100.0和100.0，價格波動更小一些，2022年波動幅度同樣更為緩和。

 

　　通過比較發(fā)現(xiàn)，居民消費價格指數(shù)與疫情形勢負相關，且居民消費價格指數(shù)普遍低于100.0；而醫(yī)療保健類居民消費指數(shù)與疫情呈現(xiàn)正相關，且醫(yī)療保健類居民消費價格指數(shù)普遍高于100.0。

 

　　1.2  企業(yè)采購：除原料儲備外，企業(yè)采購熱情下降

 

　　

　　圖2：2017-2022年我國中藥采購經(jīng)理人指數(shù)波動情況

 

　　從采購指數(shù)看：2022年，雖然中藥采購經(jīng)理人指數(shù)高位震蕩，但整體趨勢明顯回落。2022年1-4月，中藥采購經(jīng)理人指數(shù)從58.99上漲至60.69，上漲2.88%；2022年5月，隨著部分原料產(chǎn)能激增，采購經(jīng)理人指數(shù)開始明顯下滑，從60.99下滑至57.53，下滑5.67%。由于2022年長江流域周邊省份從4月開始出現(xiàn)罕見的高溫干旱，中藥采購經(jīng)理人指數(shù)在57.38-59.29來回震蕩。

 

　　通過比較發(fā)現(xiàn)，2022年，醫(yī)藥企業(yè)的采購意愿相比2021年明顯減弱，究其原因，一方面是近3年的中藥紅利期，使得各類中藥材原料產(chǎn)能激增；另一方面，雖然2021和2022年因異常氣候影響，部分品種產(chǎn)區(qū)的單產(chǎn)產(chǎn)能下降，在一定程度上刺激企業(yè)和資本進入中藥材市場，但由于風險系數(shù)較大，人氣方面不及2021年。

 

　　1.3 香料類產(chǎn)需：產(chǎn)能激增致行情回落，需求拉動又迎來反彈行情

 

　　

　　圖3：2017-2022年我國香料類原料價格指數(shù)變化

 

　　從香料類價格指數(shù)看：2021年之后從高位回落，并呈現(xiàn)明顯震蕩。香料類品種經(jīng)過2020年和2021年的紅利期后，產(chǎn)能激增情況凸顯。同時，2021年后，對外貿(mào)易開始逐漸恢復，進口貨源也在一定程度上得到有效補充，導致香料類品種出現(xiàn)明顯的回落行情。其中，胡椒、公丁香、肉豆蔻、白豆蔻、孜然、草果等品種價格跌幅相對較大。

 

　　而部分香料品種除了具備食用特征，其藥用需求也因受疫情影響出現(xiàn)行情變化，如八角茴香、干姜、白芷、陳皮、桂皮、砂仁等。

 

　　1.4  香料類行情：2022年原料生產(chǎn)壓力相比2021年下降

 

　　

　　圖4：2021年和2022年常用24個香料類原料行情波動幅度

 

　　從香料類中藥原料價格波動幅度變化看：2022年行情出現(xiàn)異常波動的品種數(shù)相比2021年有所減少。

 

　　2022年，常用的24個香料類中藥原料中，行情波動幅度≥100%的品種占比4.17%，相比2021年下降8.33%；行情波動幅度在50%-100%的品種占比8.33%，相比2021年下降12.50%；行情波動幅度在20%-50%的品種占比54.17%，相比2021年提高29.17%。

 

　　行情波動幅度>50%以上，說明品種的供求關系發(fā)生變化，原料生產(chǎn)在一定程度上會受到影響。2022年波幅在50%以上的品種數(shù)相比2021年減少20.83%，反映出2022年的原料生產(chǎn)壓力有所減輕。

 

　　行情波動幅度<50%，反映出的是因短期發(fā)生用料緊張而使行情出現(xiàn)明顯波動，一旦供應得以緩解，價格就回歸理性。2022年，這一部分品種占比明顯高于2021年，說明香料類原料供給緊張局面得到緩解，且供給方面已經(jīng)得到有效保證，庫存消化將是接下來需解決的難題。

 

　　1.5  代表原料解析：多數(shù)香料行情回落

 

　　八角茴香：年需求量在55000噸左右。該品種主要分布于廣西、云南、貴州、廣東、湖南；臺灣省也有少量分布。

 

　　2018年之后，由于餐飲業(yè)需求不振，消費不足，國內(nèi)八角需求量明顯下降，降幅在10%-15%。雖然2021年八角再次突破歷史高價，但其社會用量并沒有顯著增加，隨著2022年八角產(chǎn)能逐漸恢復，其回落行情將會持續(xù)，預計2023年八角茴香價格仍會回落。

 

　　白豆蔻：年需求量在4500噸左右。該品種主要分布于泰國、越南、柬埔寨、老撾、斯里蘭卡、危地馬拉以及南美洲等地。

 

　　2020年受疫情影響，邊境貿(mào)易嚴重受阻，白豆蔻在庫存空虛、人氣以及資本的作用下，行情突破300元（千克價，下同）大關。2021年以后，邊境貿(mào)易逐步恢復，產(chǎn)區(qū)來貨量持續(xù)加大，白豆蔻行情迎來斷崖式跳水，預計2023年白豆蔻價格仍將在低位運行。

 

　　胡椒：全球年需求量在45萬噸左右，國內(nèi)需求量在35000噸左右。國產(chǎn)胡椒主要分布于海南地區(qū)，國外主要分布于越南、印度、馬來西亞、印度尼西亞、巴西、斯里蘭卡等國。

 

　　2021年，因主產(chǎn)國單產(chǎn)產(chǎn)能下降，全球及國內(nèi)的胡椒人氣高漲，帶動行情持續(xù)走高，但疫情使得全球需求疲軟，胡椒整體消費不及以往，價格持續(xù)疲軟。同時，胡椒植株進入盛產(chǎn)期，加上龐大庫存拖累，預計2023年胡椒行情仍將低迷。

 

　　白芷：年需求量在25000噸左右。該品種主要分布于河南、河北、山東、遼寧、安徽等省份，其中四川、河北、河南、浙江為白芷四大歷史產(chǎn)區(qū)。

 

　　由于今年食用量下降，白芷的社會用量也下降了25%-30%。雖然近幾年白芷生產(chǎn)已經(jīng)明顯調(diào)減，同時因異常天氣致單產(chǎn)產(chǎn)能下降明顯，但由于在地面積較大，且產(chǎn)區(qū)分布較廣，整體產(chǎn)能依舊較為充裕，近兩年藥用渠道需求略有提升，其行情因此表現(xiàn)為反復震蕩，預計2023年白芷仍將以震蕩回落為主。

 

　　陳皮：年需求量在30000噸左右。該品種主要分布在浙江、廣東、福建、四川、江西、重慶、湖北、湖南、云南等地。

 

　　受近幾年全球經(jīng)濟蕭條影響，罐頭出口明顯受阻，原料消費明顯下降，導致陳皮的全國產(chǎn)能也隨之下降。但由于陳皮原料在地面積較大，一旦行情走高，其生產(chǎn)也必將緊隨其后，預計2023年陳皮價格仍有回落空間。

 

　　干姜：年需求量在33000噸左右。該品種主要分布在云南、四川、湖北、廣東、廣西、福建、貴州等地。

 

　　2020-2021年是近幾年干姜行情的高光時期，但由于行情快速走高，以主產(chǎn)區(qū)為中心，各地生產(chǎn)熱情高漲，產(chǎn)能激增。由于目前整體產(chǎn)能擴張了3倍之多，預計2023年干姜行情仍將持續(xù)低迷。

 

　　高良姜：年需求量在4000噸左右。該品種主要分布于海南、廣東、廣西和云南；此外，福建、江西、臺灣等省亦有分布。

 

　　高良姜的高價期持續(xù)了2年，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶種植積極性較高，隨著新種植的植株陸續(xù)產(chǎn)新，預計2023年高良姜行情將在現(xiàn)有基礎上迎來快速回落。

 

　　公丁香：年需求量在2000噸左右。該品種主要分布于印尼的檳榔嶼、蘇門塔臘、爪哇以及馬來半島、越南和大洋洲等國家和地區(qū)；我國主要分布于海南省及雷州半島，廣東、廣西等地也有栽培。

 

　　公丁香因產(chǎn)區(qū)主要在國外，易受通關影響而引起行情變化，隨著邊境貿(mào)易恢復正常，產(chǎn)區(qū)來貨增加，預計2023年公丁香行情將會明顯回調(diào)。

 

 

　　需求反彈下，產(chǎn)能激增或將拖累行情

 

　　2.1  中藥原料生產(chǎn)迎來高速增長，行情回落在所難免

 

　　2020-2022年，中藥原料行情在全球通貨膨脹背景下逐步走高，部分品種甚至出現(xiàn)了近5年來的高價。在此背景下，產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶種植熱情高漲，隨著大部分品種逐漸迎來收獲期，產(chǎn)能激增情況將逐漸顯現(xiàn)，行情回落在所難免。

 

　　2.2  香料類需求有望反彈，但完全恢復尚需時日

 

　　通貨膨脹下，全球消費低迷，特別是通脹對餐飲業(yè)的沖擊更大。而香料作為餐飲消費中最重要的組成部分，其原料消耗和進出口等都受到了不同程度的影響，需求萎縮了約23%-25%。隨著2023年民眾消費的逐步恢復，香料類品種需求也有望恢復到近3年的相對高點，但恢復到2019年的水平難度較大。

 

　　2.3  資本和自然災害成為關鍵性因素

 

　　香料類品種盤面相對較大，且多數(shù)是國際性流通品種，易受到資本操控；而旱災、凍災等自然災害也會造成香料品種大面積減產(chǎn)，因此，2023年，這兩個因素可能成為決定部分香料類品種行情走勢的關鍵。

 

　　2.4 謹防香料類中藥材“爛市”

 

　　一方面，中藥原料供大于求已是不爭的事實；另一方面，部分原料創(chuàng)造的“天價”行情，將會使得主產(chǎn)區(qū)盲目擴張情況持續(xù)；此外，香料類品種普遍種植難度較低、適應性強，更容易發(fā)生盲目生產(chǎn)。

 

　　因此，雖然目前部分香料品種行情已逐漸回落，但這還只是前奏，預計到2023年4月以后，可能會出現(xiàn)整體行情的下滑，特別是到2023年下半年，隨著大批家種藥材產(chǎn)新，香料類藥材供大于求的情況或將加劇，甚至不排除某些品種出現(xiàn)“爛市”。